ABD 1. ÇEYREK BÜYÜME

Fed, Faiz, Büyüme, Revize, Herşey

2015-05-29 10:00

lorem

Fed Toplantı Tutanakları “Haziran Olmaz” dedi

ABD Merkez Bankası (FED), Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) 28-29 Nisan tarihli toplantı tutanakları birçok Fed üyesinin Haziran'da faiz artırımını olanaklı görmediğini ortaya koymuştu. Öte yandan olası görülmemekle birlikte Haziran ayında gerçekleşecek bir faiz artırımı üyeler tarafından göz ardı edilmediği anlaşılıyordu.

Tutanaklara göre, üyelerin çoğu ekonomi ve istihdamın ilk çeyreğin ardından toparlanmasını ve ılımlı bir hıza erişmesini bekliyor. 2006'dan bu yana ilk kez gerçekleşecek faiz artırımı hakkında, üyelerin pek çoğu bunun enflasyon ile istihdam verilerine bağlı olacağını kaydetti.

Fed Mart ayı toplantısında ise “Sabırlı” ifadesini kaldırmış ve yılsonu için federal fonlama oranı beklentisinin %1,125'ten %0,625'e indirmişti.

Yellen’a göre Faiz Artırmak için 2015 Sonu “Uygun”

Geçtiğimiz Cuma öğlen saatlerinde ABD TÜFE açıklandı ABD'de gıda ve akaryakıt fiyatları hariç enflasyon, Nisan'da beklenenden hızlı artış göstererek,  Nisan'da aylık bazda yüzde 0.3 artışla beklentiyi aştı ve Fed'in hedefine yaklaşıldığına işaret etti.

Aynı gün akşam saatlerinde Fed Başkanı Yellen açıklamalarda bulundu ve 2015 yılı sonuna doğru faiz artırımının olasılığını artıran demeçlerde bulundu.

Yellen’ın açıklamalarından satırbaşları: 

·           Zayıf gelen 1. Çeyrek büyüme rakamı geçici 

·           Ilımlı büyüme devam edecek 

·           İlk çeyrek verilerinin ardından ABD ekonomisinin ılımlı bir büyüme hızına geri dönmesini bekliyorum 

·           Faiz artırımı için işgücü piyasası koşullarında sürekli bir iyileşme ile enflasyonun orta vadede yüzde 2'nin altına gerileyeceğine yönelik güven duyulması kriterleri önemli 

·           Enflasyon yüzde 2'lik hedefin altında kalmaya devam ediyor ama ekonomi güçlendikçe enflasyonda artış olacak. 

·           İşsizlik 2015 sonunda yüzde 5'e yakın seviyelere gerileyebilir 

·           Ekonomi beklediğimiz gibi gelişmeye devam ederse, bu yıl içinde faiz artırımının ilk adımını atmanın uygun olacağını düşünüyorum 

·           2006’dan bu yana ilk kez gerçekleşecek ilk faiz artırımı kademeli olabilir. 

·           Dünya ekonomisinde ise soğuk rüzgarlar esiyor.

Fed Hane Halkı Anketi

Bu hafta Fed’in ABD hane halkının ekonomik refahına ilişkin gerçekleştirdiği raporu açıklandı. Bu rapora göre çok sayıda Amerikalı çalışan, zam almasalar dahi daha uzun saatler çalışmak istiyor.

Ortalama saatlik ücretler Nisan ayında yıllık bazda sadece yüzde 2.2 yükseldi. Toparlanmanın başlamasından bu yana aynı dar aralıkta dalgalanan gösterge, tarihi norm olan yüzde 3 ile 4 aralığından oldukça uzak seyrediyor. ABD’de işsizlik oranı 7 yılın en düşük seviyesinde ve istihdam istikrarlı bir yükseliş gösteriyor.

ABD 1. Çeyrek Büyüme Revizesi

Bugün ABD’de 1. Çeyrek büyüme revizesi açıkla İlk açıklanan veriye göre ABD %0,2 büyüme göstermişti hâlbuki beklenti %1’lik bir artış olacağı yönündeydi.  İlk hesaplamada yer almayan dış ticaret verisi ise batı kıyısı liman grevlerinden etkilenmiş ve son 7 yılın en büyük dış ticaret açığını oluşturmuştu. Beklentiler 1. Çeyrek büyüme verisinin -%0,8 olacağı yönünde.

ABD Büyüme’de geçen yıl da benzeri şekilde artı puanlardan eksi puanlara revizeler görülmüştü.

A1 Capital Yorumu

Ve Bize Göre… Asıl önemli olan…!

1. Çeyrek veya 2. Çeyrek büyümesi değil!

Dünyadaki yeni finansal süreç…

Fed’in bugüne kadar makro verilerde yapmış olduğu aşağı yönlü revizelerin başlıca nedeni:

Hane Halkının Duygusal Vazgeçişleri…!

“Ekonomi” ile “Duygusal” arasında ne gibi bağlantı var demeyin. Çok ilgili!

1- Hane Halkında iş aramadan tamamen vazgeçenler ve aramayı en aza indirenler

2- Bankacılık ya da finans  kriziyle başlayan yaşanan sürecin hane halkı, şirketler ve hatta ulusların aşırı borçlanması ile daha derine inmesi.

Aşırı para basmanın sonucunda oluşan bu durum, borçlanmayı artıran ve ekonomik büyümeyi sıfırlayan bir süreç.

Sonuç: Sıfıra Yakın Büyüme ve İşsizlikte Artış Sarmalı.

Bugüne dek gelen makro veriler hava muhalefetine ve diğer etkenlere bağlansa da zamaan zaman çelişse de eğer rakamlar da ince bir ayar yapılmaz ise yukarı yönlü beklentiyi aşan bir revize beklemiyoruz. Fed’in er ya da geç faiz artırımı adımını atacağı öngörüsünden yola çıkarak bu adım öncesinde piyasaları rahatlatması ve bu süreci zamana yayması gerek. Dolar’ın hızlı değer kazanımlarının önüne geçebilmesi için bu konuda aceleci olmayacağı görüşümüzü koruyoruz.

TABLOLAR

Fed Faiz Oranları


TARİH

Fed Faiz Oranları (%)

1999

5,00

2000

6,24

2001

3,89

2002

1,67

2003

1,12

2004

1,35

2005

3,20

2006

4,96

2007

5,05

2008

2,09

2009

0,125

2010

0,125

2011

0,125

2012

0,125

2013

0,125

2014

0,125

2015

0,125


İşsizlik Oranı


Tarım Dışı İstihdam


TARİH

İşsizlik Oranı (%)

2005

5,08

2006

4,61

2007

4,62

2008

5,80

2009

9,28

2010

9,61

2011

8,94

2012

8,07

2013

7,37

2014

6,15

2015

5,53


Enflasyon


TARİH

ÇEKİRDEK TÜFE (%)

2010

0,96

2011

1,67

2012

2,12

2013

1,76

2014

1,75

2015

1,73


TARİH

MANŞET TÜFE (%)

2010

1,63

2011

3,17

2012

2,08

2013

1,48

2014

1,63

2015

-0,10


TARİH

ÜFE (%)

2010

2,80

2011

3,86

2012

1,84

2013

1,36

2014

1,63

2015

-0,73


GSYH Büyüme Oranı


TARİH

GSYH Büyüme Oranı

1994

4,63

1995

2,40

1996

3,20

1997

4,00

1998

4,23

1999

4,73

2000

3,58

2001

0,48

2002

3,20

2003

4,25

2004

3,75

2005

3,23

2006

3,18

2007

2,50

2008

-0,75

2009

0,40

2010

2,53

2011

2,00

2012

1,68

2013

2,75

2014

2,23


Kaynak:BloombergHT, Reuters  

 Direktör       Belgin Maviş     

[email protected]              +90 (212) 371 18 39

 


Bu raporda yer alan bilgi ve fikirler A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. A1 Capital bu bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti veremez. Raporda yer alan bilgiler, analizler, yorumlar, tahminler ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir ve analistlerin kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler yatırımcıların mali durum ve risk getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle burada yapılan öngörülerin gerçekleşmeme olasılığının bulunduğu dikkate alınmalıdır. Analistler, görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkında sahiptir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. A1 Capital ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz.